30年“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守33云n是哪里的车牌号00点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭(云n是哪里的车牌号miè)”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数(shù)据反映的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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