分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流黄山山体主要由什么岩石构成(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着黄山山体主要由什么岩石构成投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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