金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气(qì)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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