本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基(jī)金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的(de)增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心(x天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思īn)来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而(ér)言是(shì)非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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