本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗池(chí)生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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