4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场对新年(nián)度减产(chǎn)担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续(xù)出(chū)现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的rén)士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需(xū)求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉(mián)价(jià)形(xíng)成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库存(cún)较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对(duì)于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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