大家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们的(de)最(zuì)新(xīn)看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济(jì)形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我国疫情(qíng)防控取得重(zhòng)大(dà)决(jué)定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给(gěi)冲(chōng)击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级面临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提(tí)出(chū)，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业(yè)景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的(de)无(wú)人(rén)机(jī)碎(suì)片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖(liào)沃官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间(jiān)和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马(mǎ)议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了(le)AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继(jì)续(xù)不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济的(de)预(yù)期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将步入业(yè)绩驱动的(de)行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复(fù)，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数据(jù)验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kò防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行u)业绩主线，重点布局医(yī)药、数(shù)字(zì)经济和(hé)“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善(shàn)，且在二季度有望持续的细(xì)分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济(jì)复(fù)苏(sū)势头尚不(bù)稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合当前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节(jié)后两个交易日虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后(hòu)市(shì)整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收(shōu)增(zēng)速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出(chū)行(xíng)恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出(chū)疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预期(qī)方向，中期(qī)线索在于(yú)科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市(shì)第(dì)一波上(shàng)涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场(chǎng)有所反复(fù)很正(zhèng)常(cháng)，短(duǎn)期政策(cè)和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映(yìng)射的科(kē)技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中特估(gū)”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续(xù)，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大(dà)类资产表(biǎo)现来看，全(quán)球主要权(quán)益市场及原油等(děng)大(dà)宗商品走弱，美债收(shōu)益(yì)率下(xià)行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行业危机和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国(guó)内服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售(shòu)复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍(réng)处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治局会议(yì)强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何(hé)时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束(shù)后，指数的第一次(cì)长时(shí)间(jiān)回(huí)撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第(dì)一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市(shì)第(dì)一年中的第(dì)一(yī)次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市(shì)和商(shāng)品市场的表现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的判新(xīn)偏向认为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看(kàn)，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较为明显的下降。这一(yī)下降背后(hòu)我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经(jīng)济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济(jì)数据(jù)很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科(kē)创(chuàng)50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复的(de)美(měi)联储、激(jī)烈的(de)中美摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明(míng)确(què)：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息、A股市场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点(diǎn)关(guān)注上证50高股息央国企(qǐ)，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次(cì)加息(xī)，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：绿茶通用站群 防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行