美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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