财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期嗤笑的意思的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，嗤笑的意思trong>这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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