金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货多数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产苏修是什么意思，苏修是什么意思物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走(zǒu)苏修是什么意思，苏修是什么意思势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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