在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去(qù)库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之三大球和三小球分别是什么 三大球的起源(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极(jí)和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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