金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出(chū)现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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