昨夜，据(jù)路透社最新报道，知情人士透露，美国(guó)总统(tǒng)拜登和众议院议长麦卡锡接近就美国债务上限达成协(xié)议，双(shuāng)方(fāng)在可自由支配(pèi)开(kāi)支方面的分歧仅(jǐn)为700亿美元。

　　这名(míng)消息人士和另(lìng)一名了解谈判情(qíng)况(kuàng)的人士称，最(zuì)终可(kě)能达(dá)成的不会是(shì)一份长(zhǎng)达数百(bǎi)页、可能需要立法者花几天(tiān)时间(jiān)撰(zhuàn)写(xiě)、阅读和投票的(de)法案，而是一(yī)份包含几个关键数字的精简协议。另一(yī)位消息人(rén)士称(chēng)，预计谈(tán)判代表将敲定(dìng)可自由支配(pèi)开支的最高限额(é)，包(bāo)括军(jūn)费开(kāi)支，但让议员们(men)在(zài)未来几个月通过(guò)正(zhèng)常的拨款(kuǎn)程序敲定(dìng)住房(fáng)和(hé)教育等类别的细节。根据美国(guó)联邦数据，2022年，美国的(de)可(kě)自(zì)由(yóu)支配支出达(dá)到1.7万亿美元(yuán)，占(zhàn)6.27万亿(yì)美元支出总(zǒng)额的27％。其中(zhōng)大约一半(bàn)用(yòng)于(yú)国防(fáng)，一些议员表示(shì)不(bù)应该削减这一(yī)领域的支出。

　　俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克周四表示，OPEC+在4月做出减产决(jué)定后(hòu)，将(jiāng)于6月4日(rì)举行的六个月来(lái)首(shǒu)次面对面(miàn)会议不太可能采取新的措施。当前的任务是监控市场形(xíng)势并(bìng)及时作出反应。诺瓦克重申OPEC+的(de)目标不是推动(dòng)油价上(shàng)涨，而是平衡价(jià)格，以确保生产者(zhě)和消费者的(de)利益。

　　诺瓦(wǎ)克预计布(bù)伦特原油(yóu)价格到2023年底将略高于80美元/桶。他认为，目前的(de)价格(gé)反映了市场对全球(qiú)宏观经济形势的评估(gū)。美国(guó)加(jiā)息阻碍(ài)了油价进一步上涨(zhǎng)。

　　受此影响(xiǎng)，WTI原(yuán)油期货盘中一(yī)度(dù)跌超4.5％，跌破71美元/桶。

　　此外，周四(sì)的最新数据显示(shì)，交易员们完全(quán)押注美(měi)联储会在6月或7月的(de)某次会议上(shàng)再(zài)度加息25个(gè)基点，最早在6月便加息的(de)可能性已超过50％。

　　其中，与7月份(fèn)FOMC会(huì)议挂钩(gōu)的(de)掉期合约升至5.37％，比当前有效联邦基金(jīn)利率5.08％高出超过25个(gè)基点，这(zhè)代表市场认为接(jiē)下来两次会(huì)议中美联储(chǔ)肯(kěn)定会加息25个基点。

　　同时(shí)，与6月FOMC会(huì)议挂钩的(de)掉期合约(yuē)显示(shì)消化了(le)约14个(gè)基点的(de)加息预期，由于美联储加息规模通常都是(shì)25个基(jī)点的倍数(shù)，这代表(biǎo)6月(yuè)加(jiā)息25个基(jī)点的概率高于50％。

　　截至今晨收盘，最终，WTI 7月原油期货(huò)收(shōu)跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌2.68％，报76.26美元/桶，和(hé)美油(yóu)均止(zhǐ)步三日连涨。

　　美股收盘，纳指初步收涨1.71％，标普500指(zhǐ)数涨0.88％，道指小幅收跌约30点(diǎn)。

　　芯片股中，表现最好的英伟达(dá)早盘股价曾涨至394.8美元，涨幅超过29％，收(shōu)涨24.4％，收盘价略低于380美元，创盘中和收盘历(lì)史新(xīn)高，市值曾达到(dào)9550亿美(měi)元，距(jù)1万(wàn)亿美元市值大关一步之(zhī)遥(yáo)，有望成(chéng)为全球第九(jiǔ)家市值突破1万亿美元的上市(shì)公司。盘中英伟达市值(zhí)曾涨将近2000亿美元，几乎相当于两(liǎng)个英特尔的市值(zhí)。英伟达创美(měi)股史上最大单日市(shì)值增长规模(mó)，一(yī)日的市(shì)值(zhí)涨幅比标(biāo)普500 472只成份股各自的市值都高。

　　最新的财报数据显示，英伟达Q1营(yíng)收为71.9亿美元(yuán)，同比下降13％，但好于市场预(yù)期的65亿美元；调整后每股收益为(wèi)1.09美(měi)元(yuán)，市场预期(qī)0.92美元(yuán)。按(àn)业务划分(fēn)，英伟达数据中心业(yè)务(wù)营(yíng)收增长14％至42.8亿美(měi)元，好于市(shì)场预期的39亿美(měi)元。

　　最(zuì)重要的数(shù)据在于——展望未来，英伟达预计第二财季营收(shōu)将达到110亿(yì)美元左右(yòu)，较市场预期(qī)的71.8亿美元高53％。这一(yī)极度积(jī)极的展(zhǎn)望(wàng)表明，英(yīng)伟(wěi)达(dá)从全球企(qǐ)业(yè)布局(jú)AI的热(rè)潮中获得的利(lì)益远超人(rén)们(men)预期。英伟达生(shēng)产极度复杂的人工智能计算任务所(suǒ)需的GPU芯片，可(kě)谓(wèi)火爆全(quán)球(qiú)的ChatGPT所需(xū)的最重要底层硬件。英(yīng)伟达如今在AI用(yòng)途的芯(xīn)片领域(yù)占据主导地位，该公司推(tuī)出的(de) A100/H100 GPU芯片(piàn)极度适合AI训(xùn)练和运行机器学习软件，这也是支持OpenAi旗下(xià)火爆全球(qiú)的ChatGPT的最(zuì)关键底层硬件(jiàn)。

　　黑色系(xì)集体“跳水”，铁(tiě)矿(kuàng)、钢材(cái)期(qī)价创近半年以来新低(dī)

　　昨日(rì)，铁矿石、钢(gāng)材期货盘中明显下滑并创下近半(bàn)年或半(bàn)年(nián)多以来(lái)新低。截至5月25日下午(wǔ)收盘，铁矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下(xià)探674元(yuán)/吨；螺纹钢主力(lì)合约(yuē)2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷主力合约2310下(xià)跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘(pán)时段，双焦持续(xù)重挫，截至23点收盘，焦煤跌近5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以来，黑色商品在经历(lì)短暂反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)于近期再(zài)次走弱。对此，大有期货投(tóu)研中(zhōng)心黑色高级(jí)研究员黄科在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，近期黑色系品种大幅(fú)下跌是宏观和(hé)产业共振(zhèn)带来的(de)结果(guǒ)。

　　“其(qí)中(zhōng)宏观层面(miàn)，目前美国两(liǎng)党对于(yú)政府债务上(shàng)限(xiàn)问题仍没有达成一(yī)致(zhì)，随着截止(zhǐ)日期(qī)临近，市场各(gè)方的避险观望情(qíng)绪较为明显(xiǎn)；而从(cóng)美联储5月会议纪要来(lái)看，不能排除接(jiē)下来继续加息的(de)可能性，当前美联储6月加息概率上升(shēng)到40％附近，近期美元指数走强对于(yú)大宗商(shāng)品价格普遍形成一(yī)定压力。国内方面(miàn)，5月份公布的社融和(hé)固定资产(chǎn)投资等经济数据略低于市(shì)场，市(shì)场担(dān)心经(jīng)济复(fù)苏的后劲(jìn)不足，也导致与国(guó)内经济状况关联性较强的黑色系品种支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色产业层面(miàn)也(yě)并(bìng)无利多(duō)因(yīn)素。黄科表示，从现货市场表现来(lái)看，虽然目前铁水产量已经见顶，但随(suí)着成本端原(yuán)料价格的大幅回落，钢厂(chǎng)方(fāng)面并没(méi)有很强的减产动力。在行(xíng)业利润尚存、部分(fēn)钢厂复(fù)产的情(qíng)况下，本周(zhōu)钢联螺(luó)纹、热轧产量甚至止跌(diē)回升，减产不及预期以及原料成(chéng)本持续(xù)下移导致钢(gāng)价下(xià)方(fāng)支撑走弱；而(ér)当前国内钢材需求也已临近(jìn)淡季，在需求(qiú)乏(fá)力的情况下，钢材价格不断下探寻底。

　　建信期货黑色产业研(yán)究主管翟贺攀(pān)对记者表(biǎo)示，自今年(nián)3月中旬以来，铁矿石、钢材等(děng)黑色系(xì)商(shāng)品市(shì)场(chǎng)整体陷入“供(gōng)应增、需(xū)求(qiú)底部徘徊、成本塌陷”的(de)负向循环(huán)，期现货(huò)价格(gé)呈“螺旋式”走低趋势。

　　“具体来看，近两个月来钢(gāng)材下游需(xū)求恢复距(jù)离此前预期有较(jiào)大差距(jù)，叠(dié)加今年(nián)年初以来市场对下游需求(qiú)的乐观预期，导致钢(gāng)厂(chǎng)产量增幅较(jiào)大。而(ér)在双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(zài)市场供需阶段性错(cuò)配的情(qíng)况(kuàng)下，钢(gāng)铁原燃料进(jìn)口(kǒu)规模(mó)又出(chū)现明显增长，同时预期中的(de)下半(bàn)年的粗钢(gāng)产(chǎn)量(liàng)平控政策也进一(yī)步压低了钢铁原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据Mystee双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义l相(xiāng)关数据统计，3月初以来，钢材五大品种周度表(biǎo)观消费量(liàng)均值为(wèi)1000万吨，仅(jǐn)比去年同期增长0.6％，但(dàn)较2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计(jì)局数据，1-4月份(fèn)我国粗(cū)钢产量(liàng)为3.54亿吨，同(tóng)比增(zēng)长5.4％。据海(hǎi)关统(tǒng)计，1-4月(yuè)份(fèn)我国(guó)进(jìn)口铁矿石与(yǔ)炼焦煤分(fēn)别为3.85亿吨和(hé)3114万吨(dūn)，同(tóng)比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材(cái)短期或延(yán)续(xù)弱势，中期有反弹空间

　　从当前(qián)钢材市场面临的问(wèn)题来看(kàn)，方正中期期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)黑(hēi)色组长汤(tāng)冰(bīng)华告诉记者，主要有(yǒu)以下三个(gè)方(fāng)面的问题：一是高炉减产(chǎn)不充分；二是外需可能(néng)会大幅下滑；三是国内政(zhèng)策刺激还比较(jiào)有(yǒu)限，当前内需虽然未见好转(zhuǎn)，但今年以来表现一直低于(yú)预期(qī)。

　　谈及(jí)当(dāng)前钢矿品(pǐn)种价格底(dǐ)部是否已现(xiàn)，汤冰华表(biǎo)示，由于二季度以来国内(nèi)政(zhèng)策利(lì)多有限，导致(zhì)“买(mǎi)预期”交易未能如期出现，但国内市场利空(kōng)在价格(gé)中已有体现(xiàn)，从后期市(shì)场(chǎng)表现来看(kàn)，钢材需求端利空可能来自海外，6月出(chū)口一旦转差，则(zé)板(bǎn)材供应(yīng)压(yā)力会(huì)明显(xiǎn)增加，产量也面临继续压减。因此(cǐ)，在经历4-5月份的政策不及预期后，国(guó)内下一个相对重要(yào)的政策时点可能在7月的半年度经济数(shù)据(jù)公布后(hòu)，在此之前，钢矿(kuàng)品种(zhǒng)价格(gé)底部(bù)的(de)确立(lì)需要黑色商品整体供应(yīng)回落，即铁(tiě)水产量、焦煤供应(yīng)及铁矿(kuàng)石非主流矿发(fā)货(huò)均出现下降。不过目前(qián)焦煤进口通(tōng)关及(jí)铁矿石非澳巴(bā)发(fā)货已开始减(jiǎn)少(shǎo)，但铁水下(xià)降(jiàng)并不明显，负反(fǎn)馈还在持续，价格(gé)还未真(zhēn)正见底。

　　在(zài)黄(huáng)科看来(lái)，后(hòu)续钢矿(kuàng)品种止(zhǐ)跌需要具备两个(gè)条件：一是煤炭价格止(zhǐ)跌，从成本端对钢(gāng)价形(xíng)成一定支撑(chēng)；二是钢厂方面(miàn)有实质性的减产行动，从而改善市场对于后期供需平衡的(de)预期。不过，从目(mù)前情双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(qíng)况来看(kàn)，在进口煤冲击(jī)之下(xià)，近期国内(nèi)煤炭市场情绪(xù)较(jiào)为悲观，动力煤价格(gé)有(yǒu)加速下跌迹象；此外国(guó)内粗(cū)钢产量平控政策尚未执行，钢厂主动(dòng)减产意愿不强。因此，预计短期内(nèi)黑色系品(pǐn)种或(huò)延续(xù)弱势(shì)，整体易跌(diē)难(nán)涨。

　　“积重难返的市场供需格局，与成(chéng)本塌陷叠加(jiā)造成的负向循(xún)环(huán)，或(huò)将令(lìng)铁矿石、钢材等黑色系商品价格惯(guàn)性下(xià)跌趋(qū)势短(duǎn)暂(zàn)延续，难有像样的反弹。”翟贺攀(pān)说(shuō)。

　　此外值(zhí)得注意的是，在期货(huò)价格大(dà)幅下探之际(jì)，螺纹钢现货价格已跌回至2020年5月之前的水(shuǐ)平。对此，翟贺(hè)攀(pān)告(gào)诉记者(zhě)，螺(luó)纹钢现货(huò)目前回归2020年(nián)疫情初(chū)期的价格区(qū)间有利于(yú)行业供需加快调整，且(qiě)目前(qián)距离2020年底部(bù)不远(yuǎn)。

　　“因此，基于钢厂铁矿(kuàng)石库存和(hé)钢材社会库(kù)存(cún)较(jiào)近年(nián)同期偏(piān)低、6月(yuè)份之后来自政策面(miàn)和(hé)市场力量的供应压减速度加(jiā)快(kuài)、稳经济政(zhèng)策(cè)效果或将(jiāng)在下半年显现(xiàn)、国际局势缓和(hé)以及(jí)国内外价差有利于(yú)钢材出口(kǒu)再上台阶等因素，未来2-4个月，我(wǒ)们对(duì)黑色系商品价格保持谨慎乐观，尽管难以恢(huī)复至今年4月中旬之前(qián)的(de)偏高水平，但中期反弹依(yī)然有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。”

　　汤(tāng)冰(bīng)华也表(biǎo)示，当前钢铁(tiě)产业链库存整体较低，因此(cǐ)在(zài)后续(xù)进入减产期间后，钢材价格下跌一(yī)旦出现企稳，那(nà)么低价可能会刺激(jī)补库，并(bìng)带动行(xíng)情出现(xiàn)阶段反弹。

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