个人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年的(de)试点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力(lì)资(zī)源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步(bù)打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试(shì)点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与(yǔ)基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录(lù)显示(shì)，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客(kè)户(hù)更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户的个(gè)性化画像和客(kè)户(hù)特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何(hé)投资也令(lìng)不(bù)少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难(nán)以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略、到(dào)产品优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专业(yè)资(zī)配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉(sù)求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的(de)核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求，促进财(cái)富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对(duì)其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点关(guān)注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来(lái)退休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对(duì)投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监(jiān)管部(bù)门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金(jīn)的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提(tí)供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资(zī)保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前(qián)养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很(hěn)难做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的(de)投(tóu)资者比(bǐ)较(jiào)合适(shì)，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出(chū)产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据(jù)自(zì)身(shēn)投资目(mù)标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网(wǎng)点和客户(hù)众多的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说(shuō)是(shì)竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的(de)资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户(hù)需(xū)求(qiú)和画像的(de)养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参(cān)与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从(cóng)政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺(cì)激了(le)不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开户(hù)的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防(fáng)到退(tuì)休前的(de)应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日，国家金(jīn)融(róng)监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设(shè)计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可(kě)以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充养老金融(róng)方(fāng)案(àn)，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足(zú)不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额(é)终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评价系(xì)统。该(gāi)系(xì)统可以通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年金的(de)组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向(xiàng)客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半(bàn)年时(shí)间的(de)发展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和(hé)参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的(de)，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位(wèi)在(zài)上海地(dì)区金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客(kè)户开(kāi)了户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势(shì)不(bù)明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和(hé)经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星