财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和(hé)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首(小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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