在股市高点成(chéng)立的主动权益(yì)类定开(kāi)基金密集迎来开(kāi)放日，近三(sān)个月即将(jiāng)开放的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产(chǎn)品(pǐn)成立满两年亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主动(dòng)权(quán)益(yì)定开(kāi)基(jī)金(jīn)的整体破净率与基金成立(lì)时间(jiān)、基金投(tóu)资(zī)策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等(děng)众(zhòng)多因素(sù)有关(guān)。其中，高点成立是基(jī)金破净的(de)重要原(yuán)因。同时(shí)，他们也建(jiàn)议基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品，克服短期盲目(mù)规模扩张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益和导向开展产(chǎn)品的(de)布(bù)局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开权(quán)益基(jī)金开放(fàng)

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公(gōng)司发布公告称，根据基金法、基(jī)金运作管理办法、基(jī)金合(hé)同的有关规定，公司旗(qí)下(xià)主动(dòng)权益一年定期开放基金(jīn)最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放(fàng)期最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金出(chū)现(xiàn)触发(fā)基金合同(tóng)终止的情(qíng)形(xíng)，基金管理人将(jiāng)终止《基(jī)金合同》，并按(àn)照《基(jī)金合同》约定履(lǚ)行基金(jīn)财产(chǎn)清(qīng)算程序，无须召(zhào)开基金份额持有人(ré1亿等于多少万n)大会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金(jīn)合(hé)同生效后(hòu)，若(ruò)登记机构完成(chéng)每个开放(fàng)期最后(hòu)一个(gè)开放日(rì)的(de)申购、赎回(huí)或转(zhuǎn)换业务(wù)申(shēn)请确认时，基(jī)金的基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量不满200人或者基金资产(chǎn)净值低于五千万(wàn)元，基金管理人在履行相关监管(guǎn)报告和信息披露程序后终(zhōng)止基金合(hé)同，无(wú)需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年(nián)一(yī)季报，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定(dìng)期开放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即(jí)将迎来开(kāi)放日，目前破净产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立(lì)两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值(zhí)仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月(yuè)份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证(zhèng)券基金评价研(yán)究中心(xīn)高级分析师(shī)孙桂平对此表示(shì)，一般(bān)而(ér)言，随着基(jī)金开放日临近，为了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金的投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益(yì)仓(cāng)位可能会(huì)有所(suǒ)降低。因(yīn)此，在权益市场表现不好(hǎo)时，距离开(kāi)放日越远(yuǎn)，整体上破净率可能有增加趋(qū)势(shì)。当然(rán)，整(zhěng)体(tǐ)破(pò)净(jìng)率(lǜ)情况也(yě)与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本(běn)数量等众多(duō)因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位基(jī)金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也分(fēn)析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基金大(dà)多成立于2020年下半(bàn)年，高点成立(lì)是基(jī)金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于(yú)5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月份(fèn)并没有明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，破净(jìng)率仍较高，可能也(yě)与基金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前(qián)瞻性布(bù)局产品

　　市场高点避免盲目规(guī)模扩张

　　据记(jì)者观(guān)察，从近三月即将(jiāng)迎来开放(fàng)的定期开放式基金来看(kàn)，多数成立于(yú)2020年下半(bàn)年(nián)-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部分基金(jīn)破(pò)净的重(zhòng)要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂(guì)平(píng)表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场高点时基金发(fā)行相对(duì)容易，而且规(guī)模也容易(yì)做(zuò)大，基金公(gōng)司有动力去做；但从投资者而(ér)言(yán)，高点入市(shì)就容(róng)易出现一段(duàn)时间(jiān)内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现(xiàn)大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场(chǎng)高点(diǎn)时要保持冷(lěng)静，相对谨慎(shèn)发行(xíng)产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市场热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动(dòng)，从(cóng)客户利益导向(xiàng)进行产品布局和发(fā)行(xíng)。此举(jǔ)既可以保护投资者(zhě)利益(yì)，也(yě)可以树立基金(jīn)公司良好口碑，有利于基金公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构负责人也表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发行基(jī)金(jīn)往往伴随着较(jiào)高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场的整(zhěng)体波动增大，风格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年不(bù)同的投资策略、不同投资范(fàn)围(wéi)的基金(jīn)收益率差距较大。另1亿等于多少万一方(fāng)面，市场情绪火热时(shí)容易出现爆款基金(jīn)，较大规模给基金经理带来的灵活性限制很可能会影响(xiǎng)产品未(wèi)来的超额收益(yì)。同时，优(yōu)质资产的资(zī)金容(róng)量通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可能估值虚高。过高(gāo)的管理规模要求基金(jīn)经理不得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整投资分(fēn)布，也(yě)可能(néng)会增加(jiā)错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基(jī)金销售部(bù)门(mén)机构负责人也建(jiàn)议基金公司(sī)前瞻性布局产品(pǐn)，并将规模控制在基金经理(lǐ)能力范(fàn)围内(nèi)，高点成(chéng)立的(de)产品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局(jú)，避(bì)免单押一个赛道，并通过(guò)抓取阶段性投资机会、控制回(huí)撤(chè)等方法，也能在(zài)中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额收益(yì)。

　　事实上，随(suí)着定期开放式权(quán)益(yì)类(lèi)基金表现(xiàn)不及(jí)预期(qī)，近一年新成立的定开权(quán)益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下(xià)滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基(jī)金(jīn)表(biǎo)现不及预期时，投资者的(de)心态会受到(dào)一(yī)定(dìng)程度(dù)的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资(zī)者(zhě)的投资信心。如果破净率持(chí)续(xù)上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开基金在(zài)基金(jīn)经(jīng)理更好(hǎo)施展投资决策，有效阻止投资者频繁交(jiāo)易等(děng)方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资(zī)者创造更好收益。但是定开基(jī)金也受(shòu)市场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌破净(jìng)值(zhí)也是正常现(xiàn)象。

　　“因此(cǐ)，未来(lái)定(dìng)开基金发行时，一是要(yào)避(bì)免高(gāo)位发行(xíng)，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者(zhě)教育。”孙桂(guì)平称。

　　<1亿等于多少万img alt="破净率超30％！这类基金“迎大考”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230521115116345.png">

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1亿等于多少万