金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十(s地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码hí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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