5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(g却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念ǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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