今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对(duì)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正yī)季(jì)度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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