用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损

　　净利(lì)连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年(nián)第(dì)一季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处zài)此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网架构的(de)企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额(é)来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前(qián)，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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