自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出卫校卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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