5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样(yǒu)望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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