随着一季报(bào)披(pī)露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是(shì)全市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只数(shù)最多(duō)的权益基金，相比(bǐ)去(qù)年四(sì)季度，易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)取代融(róng)通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资产(chǎn)估(gū)值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势(shì)优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青(qīng)睐

　　随着公募(mù)基金旗下一(yī)季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的(de)基金配置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势(shì)优(yōu)选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数量(liàng)最多的权益基金，这也是华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选第二(èr)个季度坐(zuò)上公(gōng)募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位(wèi)。在此(cǐ)之前，则由海富通改(gǎi)革驱动连(lián)续(xù)第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金(jīn)在一季度(dù)均(jūn)重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商新趋势优选(xuǎn)作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季(jì)度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新趋势(shì)优选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相比去年(nián)末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周(zhōu)海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长风(fēng)格著(zhù)称，截止今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基(jī)金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚(jiān)固或出现(xiàn)好转信号的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿(yì)份，相比去(qù)年(nián)底持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌(chāng)是(shì)化学博士，有过多年化工(gōng)研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握(wò)投资机会，并通(tōng)过(guò)努力不断扩大能力(lì)圈，目前(qián)行(xíng)业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据统计，被(bèi)动(dòng)指数(shù)基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏(fú)产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá比较长的古诗词，比较长的古诗10句)夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混(hùn)合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增持份额前(qián)三(sān)；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三则(zé)被易(yì)方达信(xìn)息产业、财通资(zī)管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三(sān)分别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持前三则是交银定期(qī)支付(fù)双息平衡(héng)、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债混(hùn)合基(jī)金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较(jiào)好(hǎo)，但(dàn)行业分化较大(dà)。受益(yì)于数字(zì)经济政(zhèng)策的提振与(yǔ)人工智能主题的不断(duàn)发(fā)酵，科技板(bǎn)块涨幅较(jiào)大；而地产和新(xīn)能源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风(fēng)格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对(duì)涨幅过(guò)高行业基金进(jìn)行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季(jì)报(bào)中表示，本季(jì)度基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于(yú)权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例，同时(shí)适(shì)度降低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增(zēng)加其(qí)他(tā)确(què)定性较高的绝对收(shōu)益(yì)或相对收益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续(xù)根据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交易等投资(zī)机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目前权益部分(fēn)依然(rán)保持略超配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的(de)配(pèi)置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机(jī)会(huì)不断增厚组合收(shōu)益，通过“多(duō)资(zī)产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力(lì)将该基金(jīn)呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大(dà)重仓(cāng)基(jī)金，富国(guó)信用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初(chū)的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了向(xiàng)小(xiǎo)市值成(chéng)长风格有(yǒu)一定偏离(lí)外，其他(tā)方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对今(jīn)年(nián)全年股票市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有了(le)较明确(què)的判断，在操作上，本(běn)基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐增加(jiā)了低(dī)估值价值风格基金和(hé)股(gǔ)票，以(yǐ)及(jí)与数字经济相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值水平(píng)变(biàn)化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在(zài)一季度股票(piào)市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中，基于对长期基(jī)本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业(yè)风格的持仓(cāng)结构进行了(le)小幅(fú)调(diào)整，减持(chí)部(bù)分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的平(píng)安(ān)养老2045一季报(bào)中表示(shì)，报告(gào)期内，基(jī)金整体保(bǎo)持(chí)中枢附近(jìn)的权益仓(cāng)位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整(zhěng)。债券方(fāng)面，适(shì)当增加固收仓(cāng)比较长的古诗词，比较长的古诗10句位的弹性，其(qí)他(tā)以现金管理为主；权益方面，基于不(bù)同板块的基本(běn)面(miàn)和估值性(xìng)价比(bǐ)，略加仓(cāng)港股(gǔ)基(jī)金(jīn)，减仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于(yú)稳健均(jūn)衡状态，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略(lüè)的基金的(de)超配比例，继续超配偏(piān)小(xiǎo)盘风(fēng)格的基(jī)金，适度增加了偏(piān)成长策(cè)略的基金的配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行(xíng)业经(jīng)历(lì)过去几年的(de)大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏(piān)科技成长(zhǎng)策略(lüè)基金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然选(xuǎn)择那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的(de)基金，很(hěn)少去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同地域的(de)投资方(fāng)面，在市场大幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降低了港(gǎng)股(gǔ)基金的配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度(dù)目标配(pèi)置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类资(zī)产实(shí)际配置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目标(biāo)配置比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值(zhí)匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策(cè)支持方向作为调整配置主要方(fāng)向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增速较高板块的(de)配置(zhì)，并(bìng)通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷和消费者(zhě)信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权益资产维持超(chāo)配状态，结构上均(jūn)衡配置(zhì)于(yú)：受益于顺(shùn)周期低估值的(de)金(jīn)融周期板块、受益于社会经(jīng)济活(huó)动趋(qū)于(yú)正(zhèng)常的(de)消费医药板(bǎn)块，以及受(shòu)益于产业周期见底及(jí)国产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报中提到了(le)对当下的思考。

　　南方基(jī)金(jīn)鲁炳良认为(wèi)，展望后市(shì)，随着经济(jì)数据真空期的(de)度(dù)过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入(rù)验证阶段。中期维持对权益资(zī)产的乐观，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构(gòu)上主要关(guān)注以下(xià)条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价资(zī)产估值修复。从(cóng)确定性和未来发展方(fāng)向(xiàng)角度出发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏(sū)中在大消费板块内重点关(guān)注航空出行供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带来的潜在超预期(qī)机会。投资端关(guān)注地产链以及一带一路带(dài)动下的(de)部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示(shì)，对(duì)于(yú)国内权(quán)益来讲，当前历史(shǐ)估(gū)值分位、相对(duì)债券资产的估值处均在具(jù)备吸(xī)引力的水(shuǐ)平，为长期投资提(tí)供一定安(ān)全边际(jì)。年内(nèi)经济修(xiū)复是确定性的(de)，节奏(zòu)与(yǔ)幅度(dù)上(shàng)虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉(jué)择加码托底的(de)空间(jiān)。结构(gòu)上，维(wéi)持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域，包括地(dì)产链、政府支出或(huò)补贴可能(néng)增加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领域，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化(huà)的(de)成份，对(duì)交易情(qíng)绪的过热(rè)持(chí)谨慎的(de)态度，后续会(huì)持(chí)续(xù)关注新技术对经济(jì)各个(gè)领域的(de)影响(xiǎng)；对(duì)消费服务业来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望(wàng)随着(zhe)节日出(chū)行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的(de)下跌属于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁动后的正常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基(jī)本(běn)面的总体(tǐ)改善能(néng)激活市(shì)场的生态，市场(chǎng)会不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已找出(chū)“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始，估(gū)计市场会围(wéi)绕各行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季(jì)报(bào)超预期、全年指(zhǐ)引(yǐn)较(jiào)好的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段(duàn)，顺周期方(fāng)向也会(huì)存(cún)在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关(guān)注以(yǐ)下三个方向：一是顺周期(qī)低(dī)估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央(yāng)国(guó)企(qǐ)改革(gé)能否带来相关行业、企业基(jī)本面(miàn)的改善(shàn)，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高(gāo)。三是科技制造(zào)板块，特别是国产替(tì)代的关(guān)键环节，是长期(qī)关注(zhù)的方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导体行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业(yè)的(de)景(jǐng)气度(dù)相(xiāng)较于去年也(yě)是大(dà)幅改善。而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 比较长的古诗词，比较长的古诗10句