编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的(de)产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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