5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日(rì)即5月(yuè)25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新(xīn)低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高(gāo)。如(rú)广发(fā)基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本(bě三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口n)面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于(yú)历史三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达(dá)、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额(é)增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系(xì)受多(duō)个(gè)因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场(chǎng)处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带(dài)来的(de)债务违约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市(shì)场对于(yú)国内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本面(miàn)以及资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏情况，我们(men)确(què)实看到由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利(lì)端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于(yú)暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还(hái)是(shì)会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的(de)波折(zhé)就对应(yīng)着(zhe)人民(mín)币汇率和(hé)港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动(dòng)，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性压(yā)力持续缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面或有机会得到(dào)改善，结(jié)合(hé)当前的低估(gū)值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回(huí)调(diào)较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是值得关注(zhù)的(de)方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来(lái)市场进一(yī)步回暖，科(kē)技(jì)领域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资(zī)者(zhě)通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是国内医(yī)药领域长期具备相对(duì)优势的细分赛道，对(duì)比美国(guó)创新药(yào)占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确(què)定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同(tóng)时港股整(zhěng)体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股息资(zī)产，而随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多(duō)关(guān)注互联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品的(de)业绩(jì)差(chà)异很大，建议更多(duō)关(guān)注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口度(dù)来说，他们(men)认为(wèi)国(guó)内经(jīng)济的复苏(sū)节(jié)奏(zòu)可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的(de)预期(qī)，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外(wài)投资(zī)人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)。

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