在华(huá)尔(ěr)街经(jīng)济学家和央(yāng)行官(guān)员争论(lùn)美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士将瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时(shí)期被视(shì)为具(jù)有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据(jù)显示，同时做多和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其(qí)周期性股(gǔ)票(piào)与防御性股票(piào)的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公司的(de)命(mìng)运(yùn)取决于商业(yè)周期(qī)的起伏(fú))的相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以来的(de)最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投(tóu)资领(lǐng)域(yù)的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市(shì)值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最(zuì)新调(diào)查中，现金持有量(liàng)保持在较高(gāo)水平，相对于股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场(chǎng)开始逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产的(de)计算机(jī)驱动(dòng)策略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢稳步上涨和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标(biāo)基金等系(xì)统(tǒng)性(xìng)资金管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模(mó)型最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归因于那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们(men)别(bié)无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次(cì)突破(pò)4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能(néng)会(huì)限制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售(shòu)可能会促(cù)使(shǐ)量(liàng)化(huà)基(jī)金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出股市。

　　好于预期(qī)的(de)经济数据(jù)和企(qǐ)业财(cái)报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公(gōng)司(sī)在本财报季的(de)业绩超出(chū)预(yù)期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性(xìng)的行业(yè)往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到(dào)来，防御性股票才(cái)开始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)的经济学家预(yù)计，美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢