今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(z24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电hōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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