随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对(du磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子ì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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