5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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