AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(b我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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