美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的升。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的>

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。