5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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