华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年(nián)7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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