金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名(míng)义于境内(nèi)开立的我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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