今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基金公(gōn早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗g)司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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