财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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