中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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