本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观(guān)预(yù)期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货(huò)整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽(jǐn坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的(de)不(bù)断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过(guò)高期待。海外(wài)主(zhǔ)流(liú)铁矿石二(èr)季(jì)度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发(fā)运创同期纪坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度(dù)产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估(gū)值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库(kù)存维(wéi)持下(xià)降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数(shù)将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后压力(lì)得(dé)到(dào)基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突出，价格(gé)波动(dòng)幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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