5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三(s远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊ān)成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保(bǎo远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构(gòu)审美远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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