今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lí一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟n)债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济(jì)学家(jiā)来(lái)说，上述的(de)一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来(lái)的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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