北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班#ff0000; line-height: 24px;'>幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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