财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月(yuè)后(hòu)，与这次(cì)事件有(yǒu)关的一个(gè)重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减记无(wú)法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提(tí)出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金融(róng)衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定在这(zhè)个地区是(shì)否(fǒu)发生了(le)信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在(zài季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运营。

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