财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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