用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套宝马和特斯拉哪个档次高>

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净宝马和特斯拉哪个档次高利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领(lǐng)先的企业(yè)云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务(wù)转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显(x宝马和特斯拉哪个档次高iǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长。

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