分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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