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四大灵猴的兵器叫什么名字国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤祥(xiáng)及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资(zī)者的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期(qī)提振长期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著回补，同(tóng)店(diàn)开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放(fàng)，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持(chí)续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析(xī)，从国(guó)际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不(bù)确定性(xìng)、美国(guó)经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对(duì)金(jīn)价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来(lái)看，预(yù)计今年三四季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精准的(de)产品(pǐn)定位(wèi)，创新性的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸(xī)引力(lì)。

　　中国(guó)银河(hé)证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超(chāo)四大灵猴的兵器叫什么名字过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度(dù)更快(kuài)，年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业(yè)链来看，主要包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供应，中游的(de)制(zhì)造设(shè)计(jì)及下游的终端零售环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节(jié)的附加(jiā)值较(jiào)高(gāo)，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加(jiā)优化(huà)的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。