“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的进东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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