财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析临沂是几线城市，临沂是几线城市2023师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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