“非农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次(cì)会议期间(jiān)将加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房(fáng)地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计(jì)会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在(zài)失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还(hái)需(xū)要关注后续(xù)公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态(tài)，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周(zhōu)日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部(bù)长(zhǎng)级(jí)会议(yì)上，欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会(huì)宣(xuān)布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场份额，这也(yě)让分析师们(men)左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能会在年(nián)底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定(dìng)，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而(ér)是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为75寸电视长宽是多少北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待(dài)北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情(qíng)维持(ch75寸电视长宽是多少í)偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归(guī)来(lái)，市场传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心(xīn)展开的新一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义(yì)大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫(háo)无疑(yí)问的是(shì)，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过剩的(de)。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来(lái)，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前(qián)主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区(qū)大(dà)面积开割(gē)，预计(jì)后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历(lì)史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院能(néng)化高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍(réng)以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出(chū)货压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格(gé)局(jú)中(zhōng)，尤其(qí)是下(xià)游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期(qī)过(guò)高(gāo)。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于(yú)汽车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软75寸电视长宽是多少，价格战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶价走势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要(yào)因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对(duì)低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿。后续还需继(jì)续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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