今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(苹果xr重量为多少gqǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

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　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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